El banco ve un impulso sostenido por compras de bancos centrales y fondos ETF, anticipando un mercado alcista para el metal precioso.
Goldman Sachs modificó este lunes su proyección para el precio del oro, elevándola a 4.900 dólares por onza para diciembre de 2026, desde los 4.300 dólares que había estimado anteriormente. La firma señala que las fuertes entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF) en Occidente, junto con posibles compras por parte de bancos centrales, impulsan esta visión optimista.
“Los riesgos para nuestro pronóstico son en su mayoría al alza, principalmente por la diversificación del sector privado en el mercado del oro, que puede elevar las tenencias de ETF por encima de nuestras estimaciones”, explicaron desde Goldman Sachs.
Actualmente, el oro al contado se negociaba cerca de los 3.960 dólares por onza, tras haber alcanzado un máximo de 3.977,19 dólares en la mañana. La tendencia de subida en el precio del oro en 2023 ha sido notable, con un incremento del 51%, alimentado por compras de bancos centrales, la demanda en ETF respaldados por oro, un dólar más débil y el interés de inversores minoristas que buscan refugio ante tensiones comerciales y conflictos geopolíticos.
Para 2025, Goldman estima que las compras de los bancos centrales promediarán unas 80 toneladas métricas, y en 2026, unas 70 toneladas. Además, anticipan que los bancos centrales de mercados emergentes seguirán diversificando sus reservas en oro, fortaleciendo aún más la demanda institucional.
Por otro lado, las tenencias en ETF occidentales siguen en aumento, en parte debido a la expectativa de que la Reserva Federal de EE.UU. reducirá las tasas de interés en 100 puntos básicos a mediados de 2026. Sin embargo, el posicionamiento especulativo en estos fondos se ha mantenido estable tras un aumento significativo en septiembre, lo que indica que la fortaleza reciente de los ETF no ha sido excesiva, según revela Goldman Sachs.
En un contexto donde la incertidumbre económica y las tensiones internacionales siguen presentes, el oro continúa consolidándose como un refugio clave para inversores que buscan seguridad y diversificación en sus carteras.