Crudo en el rango de los US40 todavía no afecta a productores de EEUU

Debido a las coberturas de precios, las operaciones de esquisto siguen en Estados Unidos. Lo que inquieta a la Organización de Países Productores de Petróleo.

El peor enemigo de la Organización de Países Productores de Petróleo (OPEP) no son las firmas de extracción de shale (esquisto) estadounidense. Son las coberturas que las sostienen.

Los exploradores de petróleo estadounidenses que sobrevivieron a lo peor del repliegue del mercado de 2014-2016 están desestimando la caída de 14 % en los precios de este año desde un máximo de US$55,24 a menos de US$48 el barril el martes. El precio tendría que bajar a US$30 o menos para hacer mella en el ingreso de muchas firmas de perforación petrolera que ahora trabajan en campos de shale de Estados Unidos, dijo Katherine Richard, máxima responsable ejecutiva de Warwick Energy Investment Group, con participaciones en más de 5.000 pozos de petróleo y gas natural.

Ello se debe a que muchos productores ya han fijado rendimientos futuros con contratos financieros que garantizan el precio de su petróleo durante la mayor parte del resto de la década. Tal fortaleza plantea un dilema para los países que aceptaron un recorte de la producción encabezado por la OPEP con el objetivo de reducir los suministros para elevar los precios y aliviar economías nacionales en problemas.

«Tenemos nuevamente un auge en Texas, a pesar de lo que está pasando con los precios últimamente. El espíritu vaquero está de vuelta. La cobertura está desempeñando un papel importante», dijo Michael Webber, subdirector del Instituto de Energía de la Universidad de Texas en Austin.

Los precios del petróleo sufrieron otro revés el martes después de que Arabia Saudita dejó caer una bomba sobre la Organización de Países Exportadores de Petróleo: los sauditas, peso pesado del cartel de 13 naciones, elevaron su producción el mes pasado a más de 10 millones de barriles diarios, revirtiendo aproximadamente un tercio de los recortes que hicieron el mes anterior.

Si bien Arabia Saudita sigue honrando su compromiso incluso con el aumento, otros miembros están rezagados y la revelación intensificó la inquietud de que el grupo no será capaz de cumplir con la cantidad suficiente de los recortes prometidos como para fortalecer el mercado.

Pasajeros gratis

La semana pasada, el ministro de Energía de Arabia Saudita, Khalid Al-Falih, advirtió a una conferencia energética de Houston que el reino no soportaría indefinidamente «con cargar el precio de los pasajeros que viajan gratis «, una referencia velada a Rusia, Irak y los Emiratos Árabes Unidos, que aún no han cumplido con todos los límites de producción que han prometido. Al mismo tiempo, el multimillonario del shale y fundador de Continental Resources Inc., Harold Hamm, advirtió que la perforación desenfrenada de los exploradores de shale aplastaría los precios y «mataría» el mercado petrolero.

Los precios probablemente bajarán aún más en los próximos meses, dijo Richard, de Warwick. Los exploradores que poseen derechos de perforación en las zonas más ricas de los campos más rentables de shale seguirán teniendo grandes ganancias, lo cual los impulsará a aumentar aun más la producción, mientras que las compañías más débiles en la periferia de las mejores zonas se tambalearán, dijo.

Precios decrecientes

El West Texas Intermediate, el índice de referencia para el crudo estadounidense, cerró en US$47,72 el martes en el New York Mercantile Exchange, la bolsa mercantil de Nueva York, luego de caer hasta US$47,09 por barril, el mínimo nivel desde fines de noviembre. Los futuros perdieron 9,7 % de su valor en la semana pasada solamente.

La cobertura es la forma en que las compañías petroleras se protegen de un posible colapso del mercado. Los equipos de gestión de riesgos compran y venden derivados tales como contratos de opciones que establecen un precio mínimo y un precio máximo en el precio que una compañía recibirá por su petróleo. Los bancos al otro lado de la transacción cobran una comisión y pueden registrar ganancias adicionales si el mercado se mueve en su favor. Si el precio cae, la compañía petrolera está protegida.