Cobre en precio récord: el nuevo escenario global que impulsa los RIGI y acelera inversiones mineras en Argentina

El rally del cobre responde a una combinación de demanda estructural, oferta limitada e incertidumbre geopolítica. Con precios por encima de los US$ 13.000 por tonelada, el contexto refuerza el argumento económico para destrabar grandes proyectos cupríferos y acelerar decisiones de inversión largamente postergadas.
Los precios internacionales del cobre alcanzaron niveles récord y volvieron a ubicarse en el centro de la escena minera global. En la Bolsa de Metales de Londres (LME), el metal rojo superó los US$ 13.000 por tonelada métrica, mientras que en el mercado de futuros Comex se negoció por encima de los US$ 6 por libra. El salto está impulsado por el temor a una escasez estructural y por la creciente preocupación en torno a la seguridad del suministro de minerales críticos.

Durante 2025, el cobre acumuló una suba cercana al 40% interanual, consolidándose como uno de los metales con mejor desempeño. Analistas del sector advierten que los valores actuales reflejan tensiones de fondo. “Los precios del cobre tienen que subir más para persuadir a las mineras a generar una nueva producción significativa”, señaló John Meyer, de SP Angel, al remarcar que muchas minas operan desde hace años por encima de su capacidad de diseño, con mayores riesgos operativos.

El rally se explica por una combinación de factores. Por un lado, las expectativas de una demanda explosiva asociada a la inteligencia artificial, los centros de datos, la electrificación y los vehículos eléctricos. Por otro, las interrupciones en grandes minas, la falta de nuevas inversiones a gran escala y un contexto geopolítico cada vez más incierto, que volvió a intensificarse tras los últimos acontecimientos en Venezuela y la intervención de Estados Unidos.

Ese diagnóstico se vio reforzado por eventos disruptivos recientes, como el accidente en la mina Grasberg, en Indonesia, operada por Freeport-McMoRan, y la huelga en Mantoverde, el yacimiento de cobre y oro de Capstone Copper en el norte de Chile. En paralelo, Citi estima que la producción mundial de cobre refinado alcanzará este año unas 26,9 millones de toneladas, lo que dejaría un déficit cercano a las 308.000 toneladas. “Vemos el precio de equilibrio para desarrollar la próxima generación de minas por encima de los US$ 13.000 la tonelada”, sostuvo Meyer.

La dinámica del mercado también estuvo influida por la política comercial de Estados Unidos. La posibilidad de aplicar aranceles a las importaciones de cobre incentivó el envío masivo de metal hacia ese país. Las existencias en los almacenes registrados del Comex superaron las 453.000 toneladas métricas a comienzos de enero, un salto de más del 400% desde abril. Para algunos analistas, parte de este movimiento responde a factores financieros y logísticos más que a una escasez inmediata.

Más allá de las advertencias, para países con grandes recursos aún sin desarrollar el mensaje es claro. El mundo necesita más cobre y los precios actuales refuerzan el argumento económico para acelerar decisiones de inversión que llevan años en espera.

En ese contexto, la Argentina aparece como una de las grandes beneficiadas. El país concentra algunos de los mayores proyectos de cobre sin desarrollar del mundo, principalmente en la Cordillera de los Andes. Según estimaciones oficiales y proyecciones internacionales, hacia 2030 podría aportar más del 2% de la producción global, en un escenario de déficit sostenido de oferta.

Con valores por encima de los US$ 13.000 la tonelada, muchos emprendimientos mejoran de forma sustancial sus indicadores económicos. El cobre es un negocio de altísimo capital inicial, con inversiones que suelen superar los US$ 3.000 millones por proyecto, largos plazos de maduración y una fuerte sensibilidad al precio internacional, por lo que el nuevo escenario revaloriza el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) como herramienta clave.

Proyectos emblemáticos como Vicuña —que integra Josemaría y Filo del Sol en San Juan—, Los Azules, El Pachón, MARA, Taca Taca, San Jorge y Altar ganan atractivo financiero y vuelven a posicionarse en el radar de las grandes mineras globales. En conjunto, estos desarrollos representan inversiones potenciales por decenas de miles de millones de dólares y podrían marcar un punto de inflexión para la minería argentina en la próxima década.

Con el cobre en máximos históricos, el desafío ya no es solo geológico, sino político, regulatorio y social: transformar la ventana de oportunidad que abre el precio en proyectos concretos, inversión sostenida y producción a largo plazo.