El indicador AISC global registró una suba del 70% en cinco años, en un escenario impulsado por el encarecimiento energético y la menor ley del mineral. Pese a que el metal cotiza por encima de los US$ 3.300 en el COMEX, los márgenes operativos comenzaron a comprimirse.
Los costos totales de producción en la industria global del oro alcanzaron un máximo histórico de US$ 1.785 por onza en el primer trimestre de 2025, según reportó el World Gold Council (WGC). El indicador all-in sustaining cost (AISC) —que consolida la operación minera, el mantenimiento, la exploración y los gastos administrativos— acumula un incremento cercano al 70% en relación con los US$ 1.050 registrados en 2020, impulsado por el impacto logístico y energético del contexto geopolítico.
El aumento del gasto operativo coincidió con un nivel récord en la producción global del metal refinado. No obstante, la expansión en el volumen extraído no compensó la distorsión en la estructura de costos de los yacimientos maduros o con menor ley de mineral. Pese a que el precio de la onza de oro se mantuvo firme por sobre los US$ 3.300 en la bolsa del COMEX, la entidad advirtió que la brecha entre la cotización del activo y el costo real de extracción comenzó a ajustarse.
El reporte del WGC remarcó que los incrementos derivados del encarecimiento del diésel, los insumos químicos y las primas de transporte marítimo no se trasladaron de manera completa al balance del primer trimestre, debido al diferimiento contable y al cumplimiento de contratos con cobertura fija de insumos. En esa línea, las previsiones del organismo proyectan que el AISC de la industria continuará con su tendencia alcista durante el segundo y tercer trimestre del año.
El escenario afecta con mayor severidad a las operaciones de Latinoamérica instaladas en zonas remotas de Chile, Perú y México, donde la actividad minera presenta una alta dependencia del combustible líquido para sus procesos logísticos y de transporte. Operadoras globales como Newmont, en la mina Peñasquito en México, y Barrick Gold han registrado presiones alcistas en sus presupuestos de capital, aun cuando la venta de subproductos como plata, plomo y zinc continúa actuando como amortiguador de los costos directos asociados al oro.