El oro se encamina hacia un nuevo máximo histórico: un impulso que favorece a la minería argentina

De acuerdo con un informe de J.P. Morgan Private Bank, el precio del oro podría superar los USD 5.000 por onza en 2026, impulsado por compras récord de bancos centrales, la debilidad del dólar y un contexto internacional de tasas de interés reales más bajas.

Este escenario representa una gran oportunidad para el sector minero en Argentina, especialmente para provincias como Santa Cruz, líder en producción y exportación de oro.

“Vemos un ciclo prolongado de compras oficiales y una tendencia estructural que podría llevar el oro a niveles nunca vistos”, indicó Alex Wolf, estratega de J.P. Morgan, en declaraciones citadas por Bloomberg. Si esta tendencia se confirma, la industria minera argentina, y en particular la provincia de Santa Cruz, se convertiría en una de las principales beneficiadas, consolidando su posición como uno de los motores de ingreso de divisas al país.

Santa Cruz, la provincia líder en producción y exportación de oro

Según datos de la Secretaría de Minería de Nación, Santa Cruz concentra el 40% de las exportaciones mineras nacionales y alcanzó su mayor nivel histórico en 2025. Entre enero y septiembre, la provincia exportó USD 1.569 millones, y solo en septiembre registró USD 226 millones, su mejor dato mensual en la historia.

Tanto para octubre como para lo que va de noviembre, los precios internacionales del oro se mantienen en niveles elevados: la onza se comercializaba en torno a USD 4.137 y la plata en USD 51,18. La canasta exportadora santacruceña está dominada por el oro, representando el 89,5% del valor exportado, lo que hace a la provincia especialmente sensible a las variaciones del mercado internacional.

Factores que impulsan un rally alcista del oro

El escenario internacional favorece la tendencia alcista del oro, debido a:

• Compras sostenidas de bancos centrales, que podrían cerrar 2025 con más de 900 toneladas adquiridas, el mayor nivel desde 1967.
• Mayor demanda de inversión institucional a través de fondos ETF y derivados.
• Tensiones geopolíticas en Medio Oriente y Europa, que incrementan la percepción del oro como activo refugio.
• Oferta limitada, ya que la producción no alcanza a cubrir la demanda global.

Estos factores proyectan un rally sostenido, con precios promedio estimados entre USD 4.500 y USD 5.300 por onza hacia fines de 2026, según las proyecciones de J.P. Morgan. Esto tendrá un impacto directo en la operatoria minera en Santa Cruz, acelerando proyectos y aumentando la producción aurífera provincial.

Impacto en la economía y empleo en Santa Cruz

Si el precio internacional del oro subiera un 25% interanual y la producción se mantuviera estable, las exportaciones mineras de Santa Cruz podrían incrementarse entre un 20% y un 30%, superando ampliamente los niveles récord de 2025. Esto equivaldría a unos USD 500 millones adicionales en ventas externas anuales, fortaleciendo la recaudación provincial por regalías y generando más empleo en el sector.

El presidente de Fomicruz, Oscar Vera, resaltó los “valores históricos” del oro y la plata, y destacó que en el Macizo del Deseado ya se observa un aumento en la actividad exploratoria, incentivada por los precios en alza. La perspectiva alcista también favorece la extensión de la vida útil de proyectos existentes y la reactivación de nuevos proyectos, manteniendo en marcha aproximadamente 10.000 puestos de trabajo en toda la provincia.

Perspectivas y desafíos

No obstante, los analistas advierten que el escenario alcista no está garantizado. Factores como un endurecimiento monetario inesperado en Estados Unidos o Europa, una reversión en las compras de bancos centrales, o condiciones locales adversas, podrían moderar o revertir la tendencia.

Proyectos emblemáticos como Cerro Vanguardia, el más antiguo de Santa Cruz, podrían beneficiarse de estos precios elevados, ampliando su vida útil y potenciando la economía provincial. Con una base productiva sólida y proyectos en marcha, Santa Cruz se prepara para aprovechar un ciclo de oro que, según las proyecciones, podría traducirse en más de USD 2.000 millones en exportaciones mineras para fin de año, y mucho más en 2026.

Este “efecto oro” ratifica la minería como uno de los motores fundamentales del ingreso de divisas y la generación de empleo en Argentina, con Santa Cruz a la cabeza del mapa minero nacional, en un contexto donde la política y la economía global juegan un papel crucial en su desarrollo.